要點(diǎn)：根據(jù)商務(wù)部和農(nóng)業(yè)部監(jiān)測的數(shù)據(jù)，12月份以來食用農(nóng)產(chǎn)品價格結(jié)束前期下降態(tài)勢，開始小幅上漲，預(yù)計(jì)本月食品價格環(huán)比將有所上漲，但由于近期非食品價格總體處于回落過程，同時考慮到12月份CPI翹尾因素消失，我們初步判斷12月份CPI同比漲幅可能在4%左右，CPI同比將繼續(xù)延續(xù)回落態(tài)勢。
　　商務(wù)部重點(diǎn)監(jiān)測的食用農(nóng)產(chǎn)品價格、農(nóng)業(yè)部監(jiān)測的農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格和國家統(tǒng)計(jì)局監(jiān)測的“50個城市主要食品平均價格變動情況”的數(shù)據(jù)都顯示，12月份食品價格總體處于小幅上漲過程。根據(jù)商務(wù)部監(jiān)測的數(shù)據(jù)，由于進(jìn)入冬季氣溫偏低，蔬菜生長速度放緩，價格呈季節(jié)性上漲態(tài)勢，12月份以來，蔬菜價格連續(xù)數(shù)周上漲。同時，由于假日臨近，對部分食品需求上升，水產(chǎn)品及肉類價格也有小幅回升。
　　我們預(yù)計(jì)12月份食品價格環(huán)比漲幅在0.8–1.2個百分點(diǎn)之間。鑒于近期受國際大宗商品價格回落的影響，國內(nèi)非食品價格漲幅整體處于小幅下降過程，我們預(yù)計(jì)12月份非食品價格同比漲幅也將比上月繼續(xù)有小幅放緩，大約在2%左右。據(jù)此測算，我們預(yù)測12月份CPI同比增幅在3.8%-4.2%之間，取其中位數(shù)，預(yù)計(jì)12月份CPI同比增幅為4%左右。
　　CPI同比已經(jīng)連續(xù)五個月出現(xiàn)回落,表明前期物價調(diào)控政策正在明顯起效，通貨膨脹壓力正在逐步緩解。雖然近期由于春節(jié)假日因素及季節(jié)性等因素的影響，不排除近一兩個月CPI同比可能還會小幅走高，但并不會改變CPI同比總體趨于下行的趨勢。考慮到前期對CPI推升作用明顯的豬肉等食品價格漲幅開始回落，物價快速上漲的壓力已大為緩解；近期歐美主權(quán)債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致國際大宗商品價格回調(diào)，也可減輕我國輸入性通貨膨脹的壓力；PPI漲幅近期出現(xiàn)快速回落，后期還將傳導(dǎo)到CPI；前期國內(nèi)貨幣政策收緊后的滯后效應(yīng)正在繼續(xù)發(fā)揮作用等，我們預(yù)計(jì)2012年物價漲幅將呈現(xiàn)進(jìn)一步下降的趨勢，初步判斷2012全年CPI同比漲幅將在3%左右。
　　總體而言，2012年通貨膨脹不會成為宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的主要矛盾。但中長期看，推動物價上漲的因素依然存在，如人口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換導(dǎo)致的勞動力成本的提升、資源品價格改革帶來的資源品價格的上漲以及城市化進(jìn)程使得土地面積的減少等因素，都將推動物價水平的上漲，對此宏觀政策仍應(yīng)保持密切關(guān)注和實(shí)施必要調(diào)控，尤其是在供求關(guān)系調(diào)節(jié)和流通環(huán)節(jié)的治理上不應(yīng)松懈。