??? 當一個公司只是在本國(地區(qū))進行生產(chǎn)經(jīng)營，則只需使用一種貨幣，不會產(chǎn)生貨幣兌換的問題。但是，當一家公司開始參與國際市場上的競爭時，它就需要使用外幣。外幣可以按匯率兌換成本國貨幣。如果匯率沒有變化，則不會產(chǎn)生外匯風險管理的問題。但是匯率每天都在變動，今天1美元可能會值人民幣8．30元，但是到了明天1美元也許就只值8．29元了。匯率的波動大大增加了國際環(huán)境中從事經(jīng)營的不確定性。為了更好地說明問題，我們首先來介紹一下有關(guān)的術(shù)語，然后再討論外匯風險管理問題。

一、相關(guān)術(shù)語

(一)匯率與匯率的標價方法

??? 1．匯率

??? 匯率是指一國貨幣折算為另一國貨幣的比率，也即折算率。例如1美元可換8.25元人民幣，則1：8．25即為美元與人民幣之間的折算率，即匯率。

??? 2．標價方法

??? 匯率的標價方法有兩種：直接標價法和間接標價法。

??? 直接標價法是用單位外幣表示可換取的本幣數(shù)額．形式為“本幣／外幣”。例如，人民幣與美元之間的折算率表示為RMB￥8.25，即為直接標價。站在本幣立場上，這種標價又稱“應付標價”。

??? 間接標價法是指用單位本幣表示可換取的外幣數(shù)額，形式為“外幣／本幣”。例如，對于美國而言，RMB￥8．25，則是間接標價。站在本幣立場上，這種標價又稱“應收標價”。

??? 在研究外匯問題時，必須首先確定標價方法。一般而言，現(xiàn)在世界上除英國和美國使用間接標價法之外，其他國家(地區(qū))都是用直接標價法。

(二)即期匯率與遠期匯率

??? 1．即期匯率

??? 即期匯率是指兩種貨幣當期立即交割時所使用的匯率，一般是當天匯率。

??? 2．遠期匯率

??? 遠期匯率是指交易雙方約定的在未來某時期完成兩種貨幣交割所使用的匯率。

(三)貨幣升值與貶值

??? 1．貨幣升值

??? 貨幣升值是指一國貨幣相對另一國貨幣而言，變得更有價值(堅挺)時，就稱前國貨幣升值。它意味著，用前者的單位貨幣可以購買更多的后者的貨幣。

??? 2．貨幣貶值

??? 貨幣貶值是指一國貨幣相對另一國貨幣而言，變得更不值錢(疲軟)時，就稱前國貨幣貶值。它意味著用前者的單位貨幣可以購買更少的后者的貨幣。

??? 討論貨幣升值與貶值問題時，區(qū)分匯率的標價方法是十分重要的。因為不同標價法在貶值與升值的變化方向上是相反的。例如：以人民幣和美元為例：如果匯率從RMP)至8．25變?yōu)镽MB￥8．30．到底是升值還是貶值?回答是：在直接標價法下是貶值，但在間接標價法下是升值。

(四)外匯風險

??? 外匯風險是指公司由于匯率波動而導致的交易、經(jīng)濟和外幣折算等方面的風險。

??? 1．交易風險

??? 交易風險是指未來的現(xiàn)金交易受匯率變動影響的可能性。通俗的解釋是說匯率變動前形成的用國外貨幣計量的應收、應付款項在匯率變動后進行消償而形成的收益或損失。

??? 2．經(jīng)濟風險

??? 經(jīng)濟風險是指公司未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值受匯率變動影響的可能性。通俗地講就是指非預期的匯率變動使企業(yè)未來現(xiàn)金流量的凈觀值發(fā)生增加或減少的狀況。增減的幅度視匯率變動對銷售量、價格及成本等因素的影響程度而定。

??? 3．折算風險

??? 折算風險是指公司的財務報表受匯率變動影響的程度。通俗地說，跨國公司的總公司，在編制“合并財務報表”時，國外子公司報表中原來是用子公司所在國的貨幣單位來計量資產(chǎn)、負債、收入與費用等要素的，而在換算為用總公司所在國的貨幣單位計量時，如果匯率變動，則會造成兩種貨幣單位之間的計量差額，這就是折算風險。

二、交易風險的管理

??? 在跨國經(jīng)營中，交易風險的產(chǎn)生分兩種情況，一是貨幣的升值或貶值，二是匯兌收益或損失。為了把交易風險損失降低到最低限度，跨國公司通常以各種套期保值的辦法來管理交易風險。

三、經(jīng)濟風險的管理

??? 在國際經(jīng)濟活動中，使用不同貨幣進行商品交易，這使貨幣兌換交易具有了經(jīng)濟后果。正如前文所述，經(jīng)濟風險是由于匯率變動而對企業(yè)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值產(chǎn)生的影響。由丁現(xiàn)金流量的變化通常是企業(yè)銷售量、價格、成本等因素變動的綜合表現(xiàn)，所以經(jīng)濟風險對企業(yè)的健康發(fā)展和相對競爭力具有長期性和全局性的影響。

??? 那么，公司應如何管理經(jīng)濟風險呢？由于經(jīng)濟風險的揭示并非是基于確定的會計程序和現(xiàn)實的經(jīng)濟交易實現(xiàn)的，而是基于管理人員的分析與判斷，因此，經(jīng)濟風險的管理更多的是與管理音具有的經(jīng)驗和預見能力相關(guān)。一般來說，公司可以從以下幾個方面考慮經(jīng)濟風險的管理問題。

??? (1)充分了解公司在全球經(jīng)濟中的地位，從而對公司所有承受的經(jīng)濟風險有一個正確認識。在此基礎上，用科學方法，合理地預測匯率的基本走勢。

??? (2)通過資本市場和貨幣市場，采用組合管理方法進行必要的套期保值。

??? (3)采用多樣化的生產(chǎn)與銷售策略，使多方面的不利因素能相互抵消。

四、折算風險管理問題

??? 如前所述，跨國公司在編制合并報表時，總公司(母公司)通常需用本國貨幣重新表述各子公司的資產(chǎn)、負債、收益與成本狀況。在這一過程中，由于外幣的重新計價，故可能產(chǎn)生相應的損益，并且會對各子公司的財務報告及業(yè)績評估指標的計算產(chǎn)生影響。